Portfolio-Diversifikations-Check

Die Moderne Portfoliotheorie zeigt, dass das Anlagerisiko durch Kombination von Vermögenswerten mit geringer oder negativer Korrelation reduziert werden kann. Die Portfoliovarianz ist σ_p² = Σ w_i² σ_i² + Σ Σ w_i w_j σ_ij. Diversifikation eliminiert das unsystematische Risiko, sodass nur das Marktrisiko bleibt.

Diversifikation hängt nicht von der Anzahl der Positionen ab, sondern davon, wie unterschiedlich sie sich verhalten. Wenn zehn Fonds alle große US-Techwerte abbilden, steigen und fallen sie gemeinsam — eine Korrelation nahe +1 — und Sie halten faktisch eine Wette zehnmal. Dieses Werkzeug misst die paarweisen Beziehungen, damit Sie versteckte Überschneidungen erkennen: Eine niedrigere durchschnittliche Korrelation glättet Ihre Renditen, nicht eine längere Liste von Tickern.

Eine Momentaufnahme in ruhigen Märkten kann Ihren Schutz stark überschätzen. Korrelationen zwischen riskanten Anlagen sind nicht fest — in Paniken springen sie Richtung +1, genau dann, wenn man sie getrennt bräuchte. In der Krise 2008 und im Crash vom März 2020 fielen sonst unabhängige Anlagen gemeinsam. Ein einzelnes Zeitfenster liefert also nur einen Durchschnittswert, der diesen Regimewechsel verbergen kann — und Diversifikation versagt oft im schlechtesten Moment.